永续债并不等同于传统意义上的短期或长期债务，它具有以下几个显著的特点:
没有固定到期日
永续债的最突出特点便是它没有明确的到期日期。传统的债券一般都会在到期时偿还本金，而永续债则不同。投资者购买永续债后，原则上永远无法回收本金，只能通过定期获得固定的利息回报。
固定的利息支付
永续债通常会约定固定的利率，投资者将定期收到利息支付。利息的支付可以是年付、半年付等，通常是固定的，这也是永续债吸引投资者的一大原因。
可赎回性
有些永续债可能附带赎回条款，即发行方在一定的时间后可以选择将债务偿还，但这通常需要在条款中明确规定。即使如此，永续债本质上依旧是一种债务工具。
不影响公司控制权
与普通股不同，购买永续债不会使投资者获得公司的股权，亦不会参与公司的经营决策。这使得永续债成为一种较为灵活的融资工具，尤其对于一些不希望稀释股东权利的公司而言，永续债是一种理想的选择。
许多投资者将永续债与传统债券混淆，认为它们只是到期时间的差别。其实，二者的本质区别远不止如此。我们可以从以下几个方面来进行对比:
到期日与本金偿还
传统债券有明确的到期日，到期时本金会返还给投资者。而永续债则没有这一条款，理论上本金永远无法偿还，投资者只能靠定期获得的利息生存。
债权性质的模糊性
传统债券是明确的债务工具，持有人是债权人，享有定期利息支付以及到期偿还本金的权利。而永续债虽然被称为“债”，但其本质更接近于股权性质，因为它没有明确的偿还时间，而且公司也可以选择不支付利息（通常这会影响公司的信用评级）。因此，永续债被一些分析师视作一种“权债混合”工具。
优先偿还顺序
在公司的清算或破产情况下，传统债券持有人的偿还顺序要优于永续债的持有人。永续债虽然是债务，但由于它没有明确的到期日期，它的偿还顺序可能更接近股东的权益。在此情况下，永续债的风险较高。
从法律和会计的角度看，永续债通常会被归类为一种“混合工具”。它具有债务工具的一些特性，但同时也具备股权的一些特性。为了更好地理解这一问题，我们可以从以下几个方面进行分析:
从偿还角度看:
永续债没有明确的偿还期限和本金返还条款，因此它不完全符合传统债务工具的定义。通常情况下，债务工具是指会在一定时间内偿还本金的工具，永续债却没有这个特点。因此，有人认为它更接近于一种股权性质的融资工具。
从利息支付角度看:
永续债提供定期利息支付，且通常具有较高的利率，这让它看起来更像是一种传统债务工具。然而，由于其支付利息的稳定性较低（发行方可选择不支付），这又使它与传统的债务工具有所不同。
从发行方的角度看:
永续债对公司来说是一种非常灵活的融资工具。公司可以利用永续债获得资金，而不必担心短期内偿还本金。这对资金需求较大的公司或政府来说尤其重要。永续债的发行者在财务报表中通常会将其视作长期负债，但并不真正影响股东权益。
从投资者的角度看:
投资者购买永续债时，往往会面临比传统债券更高的风险。若发行方选择不支付利息，投资者将无法获得回报。此外，永续债无法在市场上出售或变现，因而具有较低的流动性。这使得永续债对投资者而言，更多地像是一种“长期债务投资”。
永续债广泛应用于金融市场，尤其是在需要大规模融资的企业和政府中。例如，许多大型企业和金融机构会利用永续债进行资本重组、扩大规模，或者满足监管资本要求。通过发行永续债，它们能够获得长期资金支持而不必担心到期偿还本金。
银行的永续债融资
在2008年全球金融危机之后，许多银行为了加强资本充足率，纷纷发行了永续债。例如，汇丰银行、瑞士银行等大银行都发行了永续债。通过这种方式，银行能够获得资金支持，并且这些资金不需要在短期内偿还，有助于它们在危机后恢复稳健的财务状况。
企业融资中的永续债
一些大型企业，如苹果、沃尔玛等，也曾利用永续债进行融资。这些公司通常拥有强大的现金流和盈利能力，能够稳定支付利息，因此发行永续债对它们来说是一种有效的融资方式。
政府发行永续债
一些国家也曾发行永续债来支持财政支出。例如，某些欧洲国家在债务危机时期，选择通过发行永续债来延缓财政负担，帮助经济恢复。
永续债虽然在名义上属于“债务工具”，但其特性使得它不完全符合传统债务工具的定义。它的长期性和灵活性使得它既具备债务性质，也具备股权工具的一些特点。因此，永续债可以被看作是一种“混合工具”。它既具有债务的回报（定期利息），又拥有股权的长期性（无偿还日期）。对于投资者来说，永续债是一项高风险、高回报的投资选择；而对于发行方来说，它是一种便捷且灵活的融资手段。