如果你从“高收益”这一角度出发，可能会认为，只要市场上涨，就可以通过永续合约获得更高的回报。然而，情况远比这复杂。我们可以从以下几个方面来分析这个问题:
永续合约的最大特点是没有到期日，这让它与传统的期货合约有所区别。它通过“资金费用（Funding Fee）”机制保持价格与现货市场的价格紧密挂钩。资金费用是交易者之间的支付，通常每8小时结算一次。如果市场偏多头，持有多头头寸的交易者需要支付资金费用；如果市场偏空头，持有空头头寸的交易者则需要支付费用。这意味着，永续合约的利润不仅仅来自价格上涨，还来自资金费用的收入或支出。
假设市场处于一个长期上涨的趋势，理论上，通过多头持仓可以获取相当可观的回报。尤其是在市场持续上涨的过程中，投资者的盈利会因为杠杆的使用而倍增。例如，如果你使用10倍杠杆，价格上涨10%，你的实际回报将是100%。但是，这样的高收益背后，潜藏着巨大的风险。
虽然杠杆可以放大收益，但同样也会放大损失。永续合约的杠杆通常非常高，投资者往往选择更高的杠杆以追求更大的回报。然而，市场波动剧烈，稍有不慎就可能触及强平（强制平仓）的风险。当市场回调时，高杠杆的持仓将面临较大的风险，可能导致亏损甚至全部本金损失。
为了追求更高的收益，很多交易者会选择频繁交易并运用高杠杆，这在短期内确实能够带来丰厚的回报。但长期而言，如果缺乏有效的风险管理，收益往往会被市场波动所吞噬。比如，止损和资金管理是永续合约交易中的关键因素。没有这些工具，即使你能够在某一波上涨中赚取巨额收益，但也可能在下一波回调中全数赔光。
永续合约的收益并非完全取决于市场上涨。优秀的交易者往往不会把目光仅仅放在一个方向的市场上涨上，而是会根据市场的波动性进行策略调整。例如，在震荡行情中，做空合约可以与做多合约相结合，通过双向策略获取利润。对于高波动性市场，短期交易可能会带来更高的回报。
永续合约的收益潜力确实非常高，尤其是在市场处于上涨趋势时。然而，想要通过永续合约获取持续的高收益，并不是一件简单的事情。市场的波动性、杠杆的使用、以及风险管理等因素，都在左右着投资者的收益表现。因此，对于普通投资者而言，理性使用杠杆、制定合理的交易策略，并加强风险管理，是实现长期盈利的关键。